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精拉鋼管鋼鐵原料風險管理迎來“雙保險”時代 |
| 來源：無縫管 作者：精密無縫管|精拉管|冷拉鋼管 點擊數：254 日期：11-27 |
11月22日，中國證券監督管理委員會宣布批準大連商品交易所自12月9日起開展鐵礦石期權交易。作為鋼鐵產業首個場內期權品種精拉鋼管，鐵礦石期權的上市無疑將為今年飽受鐵礦石價格波動之苦的鋼鐵行業提供又一風險管理的“利器”，對豐富鋼鐵產業衍生品工具體系、促進衍生品市場深入服務鋼鐵行業、助力完善鐵礦石定價機制、推進鐵礦石國際定價中心建設具有重要意義。
《中國冶金報》記者了解到，在當前鋼材市場供需弱平衡和供給預計還將增加的大背景下，原料成本控制和風險管理已成為企業的“生死線”。今年初以來，受國內外多種因素影響，鐵礦石現貨價格波動頻繁。尤其上半年，鐵礦石價格大幅提漲，導致鋼鐵行業利潤明顯收縮，且各月利潤大幅波動。為防范價格風險，冷拉鋼管保持利潤的穩定性和持續性，在鐵礦石期貨逐漸被廣泛應用之后，企業對上市鐵礦石期權的需求日益增強。
產業和投資人士普遍認為，當前鐵礦石市場的參與者極具多元化，企業采購、銷售模式多樣化，對市場風險的接受程度不一。大商所鐵礦石期權的上市將在鐵礦石期貨的良好基礎上，為風險管理提供“雙保險”。企業能通過更多樣化、個性化選擇，更有效地提升經營穩定性和競爭力。
上市時機已成熟
在上市鐵礦石期權之前，大商所在2017年3月31日上市了境內第一個商品期權——豆粕期權，填補了我國商品期權的空白；在2019年1月28日又上市了玉米期權。豆粕期權和玉米期權上市以來，系統運行正常，流動性適中；投資者交易理性，單位客戶參與積極；定價合理有效，與標的市場量價保持了較好的聯動性，已經成為投資者有效的風險管理工具。大商所相關負責人表示，商品期權規則和系統運行在這兩個品種上得到了充分的實踐檢驗，并逐步趨于成熟。
與此同時，鐵礦石期貨市場已發展成為全球規模最大的鐵礦石衍生品市場，在市場規模、產業參與和國際影響力方面具有明顯優勢，上市鐵礦石期權具備堅實的基礎。
近期，國際最大的鐵礦石生廠商淡水河谷已經開始利用期貨價格為鐵礦石銷售定價，鐵礦石期貨價格的國際代表性和影響力正持續提升。據了解，自2013年10月份鐵礦石期貨上市以來，冷拉管市場整體運行平穩有序。2018年，鐵礦石期貨成交量、日均持倉量分別為2.36億手、80.48萬手，連續多年保持全球最大的鐵礦石衍生品市場地位。同時，市場結構不斷完善，已有1200多家鋼鐵和礦山企業深度參與期貨交易。今年前10個月，法人客戶持倉占比為45%，同比增長近5個百分點。2018年5月份，鐵礦石期貨引入境外交易者，至今年10月底吸引了來自15個國家和地區的170多個境外客戶，國際影響力持續提升。
此外，大商所較早組織開展的“場外期權”試點項目，在鐵礦石項目上已經取得成果。截至2018年底，累計有11家煤焦鋼企業參與14個鐵礦石試點，增進了產業客戶對期權特點和優勢的認識，為場內鐵礦石期權市場培育了大量的成熟投資者。上市鐵礦石期權具有良好的客戶基礎和投資者需求支撐。
南鋼股份證券投資部原主任蔡擁政認為，一方面，大商所鐵礦石期貨市場日益成熟。隨著國際化的推進，已開始有海外礦山接納采用鐵礦石期貨定價的案例；另一方面，國內鋼鐵產業商品期權經過幾年的場外體系運行，總體有了一定的參與經驗和交易基礎，但也存在報價參差不齊等問題。鐵礦石期權上市具有一定的需求基礎，原先很多國內鋼廠和鐵礦石貿易企業在新加坡參與鐵礦石掉期和期權交易，鐵礦石基差貿易模式也需要期權等方式與之匹配。
中航國際礦產資源有限公司研究員王永強也認為，鐵礦石場內期權上市條件比較成熟。鐵礦石期貨上市已6年有余，為產業客戶對沖風險提供了很好的幫助，市場對于期貨的接受度已比較高。推出期權有利于豐富企業風險對沖手段，可以滿足更加多樣化的避險需求。
澳帝樺(上海)商貿有限公司總經理呂常愷表示，鐵礦石期貨是我國大宗商品衍生品市場的一個重要品種，經過監管機構、大商所及市場各方多年的共同努力，現已很好地實現了為相關上下游企業對沖風險提供服務的作用。目前，市場上已經有6個商品期權，相關交易制度日漸完善，為鐵礦石期權的推出奠定了良好的基礎。
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