大口徑鋼管行業地位持續弱化

在黑色金屬產業鏈的價格傳導中，各環節議價能力對其市場走勢具有重要意義。去年下半年以來，在總量收縮的產業鏈中，鋼鐵行業話語權已經大幅提升，而上游原材料的市場地位持續弱化，從而導致盈利改善背景下的利益分配格局出現新的變化，即傳統的價格傳導機制失靈，下游盈利改善難以帶動上游產品價格企穩回升。這一點從產業鏈各環節產品價格漲跌幅的差異中可見一斑。以焦煤為例，二季度國內焦煤平均價格下跌了約13%，而上海三級螺紋鋼價格僅下滑不足4%。在供應過剩嚴重的焦炭焦煤市場，鋼鐵行業盈利改善難以帶動上游市場走出泥潭，這種話語權不均衡現狀的長期存在將導致中期煤焦市場仍將面臨較大的下行壓力。